1.5亿拿到的权益、2000万分销给竞对，世界杯最诡异赞助背后

世界杯赛事进行两周后，FIFA官方预测市场合作伙伴ADI Predictstreet（ADI）宣布与美国预测市场巨头Kalshi建立战略合作。根据协议，从淘汰赛阶段开始，ADI与Kalshi将以联合品牌形式在赛场、电视转播及线上渠道亮相。双方还将共同推出世界杯预测专题站，整合预测市场、赛事实时信息、原创内容及球迷互动体验，旨在吸引用户并拓展全球预测市场业务。

双方的长期规划包括Kalshi协助ADI拓展国际市场，并整合基础设施。基于ADI Chain技术，他们还将探索稳定币、Web3产品以及面向全球市场的链上结算解决方案。ADI首席执行官Dimitrios Psarrakis表示，此次合作旨在构建一个覆盖体育、新闻、娱乐及各类现实事件的全球生态系统。

此次合作的特殊之处在于，ADI将其原本独享的世界杯官方预测市场权益，主动向竞争对手Kalshi开放。通常情况下，体育赛事赞助遵循独家排他原则，赞助商利用排他性优势限制竞争对手，尤其是在世界杯这样高价值的体育资产上，稀缺的赞助权益是推高价格的重要因素。然而，此次情况却截然相反。

ADI之所以采取反常合作策略，首先暴露了其业务困境。尽管作为顶级合作伙伴，ADI的广告频繁出现在赛场和转播画面中，并签约大量内容创作者进行推广，但其业务量并未达到预期。此外，由于ADI尚未在美国等多个国家推出自有C端交易平台，公司正寻求通过战略合作来拓展用户渠道。此前，ADI已与体育零售商Fanatics合作推出“世界杯专区”，并与博彩交易所Matchbook、体育流媒体DAZN达成合作。

尽管如此，ADI的用户渗透率依然低迷。在小组赛阶段，部分比赛对应的平台总交易额不足100美元，而同期其他平台的投注规模却达到数千万美元。作为对比，Kalshi在美国受监管预测市场占据约90%的市场份额，并在世界杯开赛前两周创下了日交易量10亿美元的历史新高。麦格理资本美国研究主管Chad Beynon分析认为，此次合作更多反映出ADI对流动性的迫切需求，而非Kalshi对营销资源的需求，双方实现了资产互补。

ADI在赛事初期面临的困境，也促使其寻求改变。据彭博社援引知情人士消息，ADI原本期望凭借博彩运营牌照和FIFA营销合作权益，将其打造成与Kalshi同级的平台，但赛事期间预期的交易热度并未出现。临近小组赛尾声，ADI开始寻求更成熟的合作伙伴，最初提出约5000万美元共享赛事曝光权益。

最终，ADI以更低的价格达成了合作。据彭博社报道，ADI斥资1.5亿美元获得的FIFA世界杯顶级赞助商身份，最终仅以2000万美元的价格将淘汰赛阶段的联合品牌曝光权益出售给了Kalshi。此前，据体育商业媒体FOS报道，Kalshi和Polymarket在竞标该官方合作时，因1.5亿美元的报价过高且权益仅限单届世界杯而选择放弃。

ADI在价格上的让步，反映了其更深层的需求：搭建流动性基础、扩充用户规模，并借助Kalshi的行业影响力，解决平台难以吸引足球用户的问题。简而言之，ADI亟需预测市场和区块链两条业务线的活跃用户。

FIFA选择ADI作为其首个官方预测市场合作伙伴本身就出人意料。ADI是一家来自阿布扎比的预测市场平台，在宣布合作时，其平台尚未正式上线，仅获得直布罗陀的博彩运营牌照，理论上仅能在当地合法运营。值得注意的是，直布罗陀因对加密企业政策友好而被称为“区块链岩”，ADI是当地首张预测市场牌照的持有方。

CoinDesk的Nikhilesh De对FOS表示，FIFA为一个尚未存在的平台签署官方合作协议“实在太反常了”。在美国，预测市场由商品期货交易委员会（CFTC）监管，平台通常需要数月才能获得审批，而ADI在官宣合作两个多月后，才在世界杯开赛前几天正式上线平台。

ADI的底层技术架构也引发了质疑。其预测市场建立在ADI Chain公链之上，该链计划于2025年12月上线，并宣称将为多国政府提供区块链基础设施服务。据CoinMarketCap数据，ADI Chain原生代币市值排名第215位，日交易量仅100万美元，且大部分代币由ADI Chain持有，这引发了加密记者David Canellis对代币架构可能被用于拉抬币价的担忧。

对FIFA而言，此次合作的深层意义在于深化与阿布扎比的财务联系。ADI的最终权益可追溯至阿布扎比，它是Finstreet的子公司，而Finstreet由阿布扎比王室旗下的国际控股公司（IHC）全资拥有。ADI Chain由ADI基金会运营，该基金会由IHC旗下的天狼星国际控股创立。IHC董事长Sheikh Tahnoon bin Zayed al Nahyan身兼多职，并掌控着一个规模庞大的商业帝国。

此前，阿布扎比已多次承办世俱杯，FIFA也与海湾国家保持紧密合作，如卡塔尔主办2022年世界杯，沙特注资扩军后的世俱杯并承办2034年世界杯。莱斯大学的Kristian Coates Ulrichsen指出，海湾国家领导人是FIFA现任主席因凡蒂诺寻求将FIFA业务变现的理想合作伙伴，而ADI可能成为FIFA切入阿联酋和阿布扎比市场的切入点。

此次罕见的赞助合作背后，是整个预测市场行业在本届世界杯中的集中爆发。Kalshi的交易量显著增长，6月名义交易量突破310亿美元，环比增长超70%。Polymarket的国际交易所也创下108亿美元的单月交易量新高。新上线的Rothera在首月交易额便达到20亿美元，占据美国预测市场7%的份额。

币安研究院报告显示，截至6月下旬，2026年世界杯相关预测市场累计交易量已突破54亿美元，成为该行业规模最大的活动。基于当前趋势，币安研究院预测体育类预测市场的年交易量将大幅增长。

预测市场的爆发并非偶然。除了世界杯扩军带来的赛事增量，其交易机制与传统体育博彩的根本差异是核心驱动因素。传统体育博彩是庄家模式，而预测市场是用户之间互为对手方持仓，并允许用户在赛果确定前随时修改或平仓。此外，预测市场的低手续费（约1%）相比传统博彩（约10%）更具吸引力，同时链上运行的模式也使其能够触达新兴市场。

然而，预测市场与体育博彩、金融产品的界限并不清晰。各国监管机构的态度也因此出现分化。部分国家将其归类为博彩，而另一些国家则认为其属于证券或衍生品范畴。西班牙、印度尼西亚、印度等国已相继出台封禁措施，此前欧盟多数国家、亚洲部分地区以及巴西也已采取类似行动。在中国，预测市场同样面临严格的监管，被认为符合赌博的三要素。在美国，至少18个州限制或封禁了Kalshi和Polymarket，部分州已获得法院禁令。

在美国联邦层面，CFTC将预测市场划定为金融衍生品，并纳入监管框架，这使得它们能够绕开各州法律限制。有分析认为，预测市场业态在美国联邦层面的发展得益于特朗普政府对该行业的支持。

监管与行业扩张的博弈仍在继续。世界杯已证明了该赛道能够吸引机构级资金，但赛事落幕后的行业走向仍是关键考验。Solidus Labs首席执行官Asaf Meir表示，世界杯是一场空前的压力测试，行业必须证明其安全性和成熟度足以应对。